반도체 황산 관련주 국내 공급 기업 현황과 판단 기준
반도체 황산 관련주 국내 공급 기업 현황과 판단 기준
반도체 황산 관련주를 검색하면 종목이 여러 개 나올 것 같지만, 반도체용 초고순도 황산을 국내에서 직접 만들어 공급하는 곳은 사실상 고려아연과 LS MnM 두 곳입니다. 이 가운데 주식시장에서 바로 살 수 있는 상장사는 고려아연입니다.
그래서 황산 테마로 묶인 종목이 늘어날수록 어떤 회사가 실제로 황산을 만들고 납품하는지부터 가려야 합니다. 이름만 걸쳐 놓은 종목과 제련 공정에서 직접 생산하는 회사는 매출 구조부터 다릅니다.
반도체 황산 관련주 누가 있나
2024년 10월 보도 자료에 따르면 국내 반도체 황산 시장은 연 38만 톤 안팎이고, 고려아연이 24만 톤, LS MnM이 14만 톤을 공급합니다. 품질과 납기 요건이 까다로워 수입 비중이 낮다는 설명도 함께 나왔습니다. 2026년 3월 보도에서는 고려아연이 국내 반도체 황산 수요의 약 60%를 맡고 있다고 전했습니다.
| 기업 | 황산과의 연결 | 주식 접근 |
|---|---|---|
| 고려아연 | 온산제련소 직접 생산 | 코스피 010130 |
| LS MnM | 동 제련 부산물로 생산 | LS 계열 제련사 |
| 영풍 | 석포제련소 황산 처리 분쟁 | 반도체 납품과 별개 |
표에서 영풍은 황산이라는 단어 때문에 함께 거론되는 경우가 많습니다. 다만 영풍이 부딪힌 쟁점은 고려아연과의 황산 취급대행 계약 갱신 거절이었고, 2026년 5월 고려아연이 가처분 사건에서 최종 승소했습니다. 반도체 공정에 쓰는 황산 납품과는 다른 이야기입니다.
황산이 왜 반도체에 필요할까
황산은 웨이퍼 표면의 불순물을 씻어내는 세정 공정에 쓰입니다. 일반 산업용 황산과 달리 반도체용은 금속 불순물을 극도로 낮춘 초고순도 등급이 필요하고, 한 번 납품이 시작되면 공급사를 바꾸기가 쉽지 않습니다. 수율에 직결되는 소재라 품질과 납기 요건이 엄격합니다.
고려아연이 삼성전자와 SK하이닉스 공급망을 뒷받침한다고 밝히는 배경도 여기에 있습니다. 새 팹이 문을 열면 황산 사용량도 함께 늘기 때문에 고객사의 가동 일정이 공급사에게 중요한 변수가 됩니다.
고려아연 증설 후 달라진 점
고려아연은 반도체 경기가 좋지 않던 2024년에 온산제련소 증설을 결정했고, 2026년 3분기에 20·21호 생산라인을 가동해 생산능력을 연 32만 톤으로 늘렸습니다. 4만 톤이 추가된 규모입니다. 이 공장은 외부에서 유황을 사 와서 황산을 만드는 방식이 아니라, 제련 과정에서 나오는 이산화황을 원료로 씁니다. 유황 가격과 공급망이 흔들릴 때 상대적으로 덜 영향을 받는 구조로 설명됩니다.
| 시기 | 내용 | 단계 |
|---|---|---|
| 2024년 | 온산 증설 투자 결정 | 반도체 불황기 |
| 2026년 3월 | 미국 테네시 생산라인 보도 | 설립 예정 |
| 2026년 3분기 | 28만 톤에서 32만 톤으로 | 가동 완료 |
| 2026년 10월 | 마이크론·인텔과 공급 논의 | 협의 단계 |
10월 13일부터 15일까지 열린 SEMICON West 2026에서 고려아연은 아이다호와 뉴욕에 팹을 추진하는 마이크론, 인텔 등과 현지 공급 방안을 논의했다고 밝혔습니다. 논의를 했다는 것과 공급 계약이 맺어졌다는 것은 다른 단계라서, 미국 공급은 계약 공시가 나오기 전까지 가능성으로만 봐야 합니다.
고려아연 실적은 왜 줄었나
2026년 3분기 연결 기준 고려아연은 매출 6조 861억원으로 전년보다 46.3% 늘었지만 영업이익은 약 1,417억원으로 48.2% 줄었습니다. 시장 예상치였던 약 3,294억원에도 크게 못 미쳤습니다. 회사는 금속 가격과 환율 같은 대외 변수를 이유로 들었습니다. 상반기에는 매출 12조 4,450억원, 영업이익 1조 3,330억원으로 반기 기준 역대 최대였기 때문에 분기 낙폭이 더 크게 느껴집니다.
여기서 읽어야 할 점은, 고려아연의 실적을 움직이는 첫 번째 변수가 반도체 황산이 아니라 금속 가격과 환율이라는 사실입니다. 황산 증설 소식이 나온 분기에도 영업이익이 줄었듯, 황산 호재가 곧바로 회사 전체 이익 증가로 이어진다고 보기는 어렵습니다.
LS MnM·영풍은 관련주일까
LS MnM은 구리 제련 과정에서 나오는 아황산가스를 모아 반도체용 황산을 만든다고 알려져 있습니다. 2023년 기사 기준으로 모회사 LS가 지분 100%를 보유한 계열사였고, 그래서 LS MnM의 황산 사업은 주식시장에서 모회사 LS를 통해 간접적으로 접하게 됩니다. LS MnM 자체의 상장 여부와 지분 구조는 바뀔 수 있으므로 거래소 공시로 맞춰 봐야 합니다.
자주 헷갈리는 사례가 하나 더 있습니다. 황산이라는 이름이 붙은 다른 종목, 예를 들어 전기차 배터리용 황산니켈 사업은 반도체용 황산과 전혀 다른 제품입니다. 같은 황산 계열 단어라도 쓰임새와 고객사가 다르다는 점을 먼저 구분해야 합니다.
반도체 황산 수요는 어디서 늘까
수요는 결국 삼성전자와 SK하이닉스 같은 대형 제조사의 신규 생산시설 가동에서 나옵니다. 고려아연도 AI 인프라 투자에 따른 국내 신규 팹 가동에 대응하려고 증설했다고 설명합니다. 시장 규모 전망은 기관마다 차이가 큽니다. PwC는 글로벌 반도체 시장이 2024년 약 6,270억 달러에서 2030년 1조 달러를 넘어설 것으로 봤고, 맥킨지는 2026년 기준 기본 시나리오에서 2030년 2.3조 달러를 제시했습니다.
전망치가 이렇게 벌어져 있다는 것은 황산 수요 예측에도 같은 폭의 불확실성이 있다는 뜻입니다. 전망 숫자를 매수 근거로 삼기보다 고객사의 실제 팹 가동 일정과 가동률 발표를 기준으로 보는 편이 안전합니다.
공시에서 무엇부터 따져볼까
황산 관련 뉴스는 회사 보도자료로 먼저 나오고, 숫자로 확인되는 것은 분기보고서와 사업보고서입니다. 보도자료에 나온 증설 톤수가 매출로 얼마나 잡히는지는 공시에서 따로 봐야 합니다.
· 반도체황산 부문 매출 비중
· 생산능력과 실제 가동률
· 삼성전자·SK하이닉스 거래 비중
· 금속 가격과 환율 영향
· 해외 공급은 계약인가 협의인가
· 증설 완료는 이익 증가 아님
· 영풍은 황산 분쟁 당사자
· 황산니켈은 다른 제품
· 미국 논의는 계약이 아님
· 국내 점유율은 추정치
자주 묻는 질문
Q. 반도체 황산을 만드는 국내 기업은 어디인가요?
A. 2024년 보도 기준으로 고려아연과 LS MnM 두 곳이 국내 생산사로 알려져 있습니다. 시장 규모 약 38만 톤 가운데 고려아연이 24만 톤, LS MnM이 14만 톤을 공급하는 것으로 전해졌습니다.
Q. 고려아연 반도체 황산 생산능력은 얼마인가요?
A. 2026년 3분기 온산제련소 20·21호 라인 가동으로 연 28만 톤에서 32만 톤으로 늘었습니다. 제련 과정에서 나오는 이산화황을 원료로 쓰는 방식입니다.
Q. 황산 증설이 끝났으니 고려아연 실적도 좋아지나요?
A. 단정하기 어렵습니다. 증설을 마친 2026년 3분기에도 연결 영업이익은 약 1,417억원으로 전년보다 48.2% 줄었고, 회사는 금속 가격과 환율 변동을 이유로 들었습니다.
Q. LS MnM이나 영풍도 반도체 황산 관련주로 볼 수 있나요?
A. LS MnM은 반도체 황산을 만드는 생산사이지만 LS 계열 제련사라 직접 접근 경로가 제한됩니다. 영풍은 고려아연과의 황산 취급대행 계약 분쟁으로 거론될 뿐 반도체 납품과는 별개입니다.