LS에코에너지 사마륨 12월 시양산 계획과 방산용 희토류 사업 내용
LS에코에너지 사마륨 12월 시양산 계획과 방산용 희토류 사업 내용
LS에코에너지는 2026년 12월 베트남 호찌민 LSCV 부지에서 사마륨 금속 시양산을 시작할 계획이라고 9월 30일 밝혔습니다. 116억 원을 투자해 연간 약 240톤 규모의 생산시설을 갖추고, 회사는 이를 비중국권 최초의 방산용 희토류 금속 생산이라고 설명합니다.
12월이라는 날짜 때문에 곧 매출이 나오는 것처럼 읽히기 쉽습니다. 하지만 시양산은 시험 생산 단계이고, 2026년 3분기 사상 최대 실적도 희토류가 아닌 전력케이블과 버스덕트가 만들었습니다.
12월 시양산이면 이미 양산인가
시양산은 본격 양산 전에 공정, 품질, 수율을 실제 설비에서 검증하는 단계입니다. 회사는 비중국산 원료로 사마륨 금속을 대량 양산하는 것을 목표로 12월에 시양산을 시작한다고 밝혔고, 신한투자증권은 2027년 연간 300톤 생산을 목표로 설비 발주가 진행 중이라고 전했습니다. 240톤과 300톤은 시점과 출처가 다른 숫자입니다.
시양산이 끝난 뒤에야 상업 공급 시점과 고객사가 구체화됩니다. 현재 공개된 자료에는 최종 고객사나 공급 계약의 세부 내용이 나와 있지 않고, 회사는 목표 고객을 방산과 하이테크 업계로만 밝히고 있습니다.
사마륨이 방산에 쓰이는 이유
SmCo 영구자석은 고온에서도 자력이 안정적으로 유지되는 특성이 있어 전투기, 미사일, 레이더 같은 항공우주·방산 장비에 쓰입니다. 사마륨은 이 자석의 핵심 원료이고, 사마륨 금속 자체는 단독으로 쓰이기보다 코발트와 합쳐 자석이 될 때 쓰임새가 생깁니다.
문제는 공급이 한 나라에 몰려 있다는 점입니다. 국제에너지기구에 따르면 2024년 중국은 희토류 정제 생산의 약 91%, 소결 영구자석 생산의 약 94%를 차지했습니다. 원료를 캐는 것과 금속으로 만드는 것은 별개의 단계여서, 광산이 중국 밖에 있어도 금속화 단계가 중국에 있으면 중국산으로 분류될 수 있습니다.
· 전투기 관련 방산 장비
· 미사일 시스템
· 군용 레이더
· 항공우주 부품
· 높은 온도에서 쓰는 모터
라이너스와 맞투자한 내용은
LS에코에너지와 라이너스는 2026년 3월 26일 각각 300억 원 규모의 전환사채를 교환하기로 합의했고, 3월 31일 싱가포르에서 협약식을 열어 원료 공급과 금속의 연내 양산을 협의했습니다. 7월 27일에는 상대 회사가 발행하는 300억 원 규모 CB를 각각 인수하는 계약을 맺었고, 공시 요약에 따르면 LS에코에너지가 발행한 CB는 8월 4일 납입이 끝났습니다.
| 단계 | 담당 | 내용 |
|---|---|---|
| 원료 공급 | 라이너스(호주) | 희토류 원료·산화물 |
| 금속 생산 | LS에코에너지(베트남) | 사마륨 금속 연 240톤 |
| 영구자석 | LS전선 | SmCo 자석 제조 구상 |
라이너스는 전 세계 희토류 원료 공급 2위 기업으로 소개됩니다. 외신에 따르면 올해 3월 말레이시아 정제 공장에서 첫 산화사마륨을 생산했습니다. CB는 지분 취득이 아니라 전환 조건이 붙은 채권이어서, LS에코에너지가 발행한 CB가 주식으로 바뀌면 기존 주주의 지분이 희석될 수 있습니다. 공시 요약 기준 전환가액은 48,500원, 만기는 2031년 8월 4일입니다.
투자금 116억은 어디에 쓸까
투자 금액이 두 가지로 나옵니다. 2025년 12월 17일 이사회는 호찌민 LSCV의 희토류 금속화 설비에 285억 원을 투자하기로 결의했습니다. 그리고 2026년 9월 30일 발표에서는 116억 원을 투자해 연 240톤 규모 사마륨 금속 생산시설을 구축한다고 했습니다.
외신은 116억 원을 자본금 200억 원인 새 베트남 법인의 지분 58% 인수와 함께 전했습니다. 두 금액이 서로 어떻게 연결되는지는 공개된 자료로 확인되지 않아서, 116억 원을 시설 전체의 건설비로 읽는 것은 조심해야 합니다. 회사는 이후 디스프로슘, 터븀, 네오디뮴-프라세오디뮴 같은 다른 희토류 금속으로 품목을 넓힐 계획이라고 밝혔습니다.
· 12월 시양산은 상업 양산이 아님
· 비중국권 최초는 회사의 표현
· 116억과 285억은 서로 다른 발표
· CB 인수는 지분 취득이 아님
· 최종 고객사는 공개되지 않음
미국 2027년 규제는 확정일까
미국 국방조달 규정 DFARS 252.225-7052는 2027년 1월 1일부터 방산 계약에 쓰이는 영구자석에 대해 광산부터 완제품까지 전 과정에서 중국 등의 원산지를 금지합니다. 기성품은 제한 소재 비중이 중량 기준 50% 미만이면 예외이고, 대체 공급처가 없으면 면제를 신청할 수 있지만 드물 것으로 보입니다.
다만 시행 시점이 흔들릴 여지는 남아 있습니다. 미국 방산업체들이 2027년 1월 시행을 미뤄 달라고 정부에 요청했다는 5월 보도가 있었고, 이미 한 차례 유예된 일정입니다. 규정은 방산 조달에 해당하는 내용이어서 민수 시장에 같은 제한이 걸리는 것도 아닙니다. LS에코에너지가 이 수요를 얼마나 가져올지는 시양산 이후 고객 인증과 계약으로 판가름납니다.
본업 실적과 희토류의 비중은
2026년 3분기 LS에코에너지는 매출 3,515억 원, 영업이익 222억 원, 순이익 140억 원으로 모두 3분기 기준 사상 최대를 냈습니다. 전년 동기보다 매출은 51.0%, 영업이익은 50.2% 늘었고 3분기 누적 매출 9,873억 원과 영업이익 675억 원은 지난해 연간 실적을 넘어섰습니다.
이 성장은 유럽과 북미 전력케이블 수출, 그리고 말레이시아와 인도네시아 데이터센터 수요로 매출이 2~3배 늘어난 버스덕트가 이끌었습니다. 상반기에는 매출 6,358억 원, 영업이익 454억 원이었습니다. 사마륨은 아직 매출로 잡히기 전이어서, 지금의 실적과 희토류 사업 기대는 따로 떼어 봐야 합니다.
· 시양산 결과와 양산 전환 시점
· 최종 고객사와 공급 계약
· 라이너스 CB의 전환 조건
· 전체 매출 중 희토류 비중
· 미국 DFARS 시행 일정
자주 묻는 질문
Q. 시양산과 양산은 어떻게 다른가요?
A. 시양산은 본격적인 상업 생산에 앞서 공정과 품질, 수율을 실제 설비에서 시험하는 단계입니다. LS에코에너지는 2026년 12월 시양산을 시작할 계획이며, 상업 양산 전환 시점은 시양산 결과에 따라 달라집니다.
Q. 비중국권 최초라는 말은 무슨 뜻인가요?
A. 중국 밖에서 방산용 사마륨 금속을 생산한다는 회사의 설명입니다. 국제에너지기구에 따르면 2024년 중국은 희토류 정제의 약 91%, 소결 영구자석 생산의 약 94%를 차지했습니다.
Q. 미국의 중국산 희토류 제한은 언제부터인가요?
A. 미국 국방조달 규정(DFARS)에 따라 2027년 1월 1일부터 방산 계약에 쓰이는 영구자석의 광산부터 완제품까지 전 과정에서 중국산이 금지됩니다. 다만 방산업계가 시행 연기를 요청했다는 보도가 있었습니다.
Q. LS에코에너지의 희토류 사업은 이미 실적에 반영되고 있나요?
A. 아직 아닙니다. 2026년 3분기 매출 3,515억 원과 영업이익 222억 원은 전력케이블과 버스덕트 수출이 이끌었고, 사마륨 금속 생산은 12월 시양산을 앞두고 있습니다.